Navštěvoval Minnesotskou univerzitu, ročník 1932, kde byl členem Bratrstva Chi Phi. Po roce absolventské práce na Minnesotské univerzitě začal v roce 1933 studovat na Chicagské univerzitě.
Wallis působil jako děkan University of Chicago Graduate School of Business]] v letech 1956 až 1962. Během svého působení jako děkan založil „Chicago Approach to Business Education“, který zahrnoval aplikaci statistické metodiky na podnikání.